【房价】房产：股价处于房价下降股价上升的后期

    房产：股价处于房价下降股价上升的后期

房价与股价处于房价下降股价上升的勺形后期。中期投资机会关键看政策，政策关键看房价趋势。行业将进入房价下降、销量下降趋势持续的下降第二阶段。

摘要：

对于下半年投资策略，房地产板块投资机会是石，政策是水。政策是石，房价是水，水落方才石出。

行业基本面中期前后有望从量缩价平下降第一阶段进入价跌量缩的第二阶段。预估下半年12个典型城市房价跌幅25%左右，全国可能负增长。因保障房投资的弥补10年房地产投资增速预计19%左右。

政策面松紧趋势主要取决于房价下跌速度、时间和幅度。历史和理论均可证明，信贷政策是最有效的调控工具。若信贷政策从严，不管保有房产税等是否出台，量价趋势也将下行。

行业中长期成长速度相比03-07、09年会回落，但还会保持较快成长。

预估未来行业中长期销售金额年增速从03-09年平均35%回落到25%左右。保障房、保有税和土地增值税能够减轻量价变化波动性，但房价根本趋势由人口、城市化、流动性、经济增长决定。

土地增值税能迫使和诱导开发商降价，增加供给，弱化推动房价无限上涨的动力，也将推动行业商业模式转向高周转、快开发。